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西山煤电:购买产能指标&配煤厂资产 买入评级

来源:新乡新闻网    时间:2019-04-17




  [摘要]

  事件近期公司发布公告:一是公司拟收购西山煤电(集团)有限责任公司古交配煤厂的相关资产,二是子公司下属三个煤矿(斜沟矿、登福康煤业、光道煤业)将购买产能置换指标共计317.4万吨。

  简评公司产能置换和指标交易,2018年产量规模即将实现增长公司此次产能置换的交易总额为4.37亿元,产能置换指标合计317.4万吨:一是斜得了癫痫病要怎么治疗呢沟煤矿置换产能300万吨,其中向焦煤集团下属的三个煤矿购置产能共计210万吨(88万吨购置于官地煤矿,92万吨购置于杜儿坪煤矿,30万吨购置于白家庄矿业),向本公司子公司庆兴煤业购置产能共计90万吨;二是登福康煤业向焦煤集团的白家庄矿业购置产能0.6万吨;三是光道煤业向焦煤集团的白家庄矿业购置产能16.8万吨。斜沟煤矿是国家煤炭工业“十一五”规划开工建设项目、国家“十一五”规划重点建湖北癫痫医院哪里治疗好设的十个千万吨级矿井之一和山西省重点工程,矿井设计能力为1500万吨/年,但此前只获批1200万吨/年的产能,现通过产能置换300万吨后,斜沟煤矿将实现满产状态,因此预计2018年斜沟矿将增加煤炭产量300万吨,年产量将增至1500万吨。登福康煤业和光道煤业属于整合矿,根据国家能源局的信息统计,目前两矿均处于在建状态,投产还尚需时间。通过此次的公告分析,上市公司通过获得购买集团产能指治疗癫痫吃什么中药标的形式(227.4万吨)实现了产能规模的增长,而且产能指标的交易价格仅为130元/吨,相较购买集团的煤矿固定资产则非常廉价,可以看作是另类的上市平台资产注入。

  公司拟收购集团配煤厂,提高产业链上下游协同上市公司拟以自有资金收购西山集团古交配煤厂的房屋建筑物、生产及辅助设施等固定资产,标的资产评估值为1.8亿元(不含增值税)。购买该项资产可有三项利好:一是减少治疗癫痫哪家病院好关联交易,因公司的子公司兴能电厂需租赁该项资产,如收购后将减少与西山集团的关联交易;二是提高公司产业链上下游协同,公司目前的兴能电厂和古交发现(预计2018年投产)均需要配煤服务,该项资产于两电厂地理位置接近,可有效提高上下游的协同;三是提高了集团资产证券化程度,虽然该项资产总体评估值不高,但还是一定程度上提高了资产证券化率,这是前两项目利好实现的最终结果。

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