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最近很火的Smart-β是什么

来源:新乡新闻网    时间:2019-04-16




  □雨萌

  今年以来,主动权益类基金整体呈现净赎回态势,据测算,主动股票型基金和混合型基金的规模净流出达到了上千亿元。而有一类基金的规模却逆势大涨,这就是交易型开放式指数基金,简称ETF。截至11月底,全市场ETF规模较去年底增长近2300亿元。龙头产品规模增长迅猛,22只ETF规模翻倍。而在众多ETF中,根据跟踪指数的不同,又包含了传统的宽基ETF、行业ETF以及现在最流行的Smart-βETF。

  Smart-β指数在美国等发达市场的火热已持续多年。截至今年6月底,美国市场Smart-βETF的总规模已达到7279亿美元,数量达到622只。美国Smart-β指数的发展迅猛,甚权威的青少年癫痫病专科医院至有逐步替代传统宽基指数的趋势。

  Smart-β策略是以非市值加权为代表,通过透明的、基于规则或量化的方法,投资特定领域或目标,以捕捉风险溢价,获取卓越的风险调整收益,实现组合分散化的目标。Smart-β指数仍然是一类指数,它是用一系列投资策略,有针对性地对某种或某几种市场因子进行暴露,这类指数主动形成相对传统的市值加权指数的偏差,从而在风险调整收益方面超越传统的市值加权指数。它可以使得指数的性价比更高,更加逼近市场的有效前沿,因此获得了越来越多的投资者青睐。

  那么smart-β到底聪明在何处?我们以基本面50指数为例来说明。

  2009年2月26日,中证指数公商丘治疗癫痫病医院在哪司与锐联指数公司合作开发了中证锐联基本面50指数,A股第一只基本面指数横空出世。相比上证50指数,基本面50指数有以下几个突出优势:一是超额收益突出。最近五年,基本面50指数在其中的39个月跑赢了上证50指数,胜率为65%,年平均超额收益为8.3%。二是绝对收益显著。最近五年,基本面50累计收益率达到102.71%,年化收益率为15.18%,年化超额收益比上证50高了近7%。三是涨幅领先、估值仍低。最近五年,基本面50指数的市盈率和市净率长期低于上证50指数的市盈率和市净率。2018年10月31日,基本面50的市盈率和市净率分别为8.82和1.12,小于上证50的9.47和1.16。为什么smart-β会有如此优异的表现?以基本面轻度癫痫病的治疗方法50指数为例,它是用什么方法精选出强势龙头股的呢?秘密就在它的编制方法中。

  基本面50指数挑选的是基本面价值最大的50家A股上市公司。使用的基本面指标包括分红、营业收入、净资产和现金流。基本面指数就是利用这些基本面指标来选股,谁的综合打分更高,谁占的权重就更高。具体方法如下:首先是计算上市公司的基本面价值,基本面价值的计算方法是计算上市公司各个基本面指标的5年均值,在每个基本面指标下计算每个公司的占比,计算上市公司各个指标占比的综合得出;随后用基本面价值乘以流通股数占比,计算出可投资基本面价值;最后是根据可投资基本面价值,选出符合标准的成份股,按个股可投资基本面价值在所选定的所有股票中的占比决定权重。河北治癫痫病到哪家医院好>

  由于基本面跟踪的指标大部分为价值指标,因此投资基本面指数也属于价值投资的范畴,在A股全市场的四项基本面指标中,这50家公司都占有较大比重。

  当前除直接追踪基本面指数的基金外,市场上还有一些以红利、价值、低波动因子和等权重等命名的指数与基金,都属于Smart-β指数基金。今年以来,多家基金公司均发布了相关产品,Smart-β产品迎来大扩容。部分存量Smart-β基金规模也出现较大增长。目前宽基产品相对丰富且龙头效应明显,而细分的行业、主题指数等则还有更多的拓展空间。随着投资者对被动投资的认可度提升,Smart-β基金有望给市场引入新的投资理念,带来新的投资机会。

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